国产芯片，正在打响开年第一战

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“上市”成2026年国产芯片领域关键词。

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盛况前所未有。

继摩尔线程、沐曦敲开IPO大门后，几乎所有国产GPU企业都在争抢下一张门票。随之，也在国内芯片产业链（存储芯片/DPU芯片）掀起了一股“上市风”。

元旦期间，壁仞科技在港交所挂牌上市，成为港股“国产GPU第一股”，也是2026年港股市场首只上市新股，市值一度破1000亿港元。几乎同一时间，燧原科技也顺利完成了IPO辅导，国产GPU四小龙即将全部登陆资本市场。此外，百度于元旦期间高调宣布，旗下昆仑芯业务已正式向港交所递交上市申请。此消息一出，百度当日股价应声大涨，盘中涨幅一度超过8%，市场信心得到显著提振。

除GPU/AI芯片以外，广东深圳DPU芯片龙头企业云豹智能在深圳证监局办理上市辅导备案登记，启动A股IPO进程，有望冲刺“国产DPU第一股”。广东深圳存储芯片企业宏芯宇正式递表港交所。

本文，我们一起来看看这些国产芯片企业的成色几何~

壁仞科技港股上市，拿下多个国产第一

1月2日，“港股国产GPU第一股”壁仞科技(06082.HK)在港交所上市。开盘报35.7港元/股，较19.6港元/股的发行价上涨82.14%。截至发稿，壁仞科技市值825.71亿港元。

壁仞科技是国内主要的AI芯片厂商之一，此次全球发售约2.85亿股H股，所得款项净额53.75亿港元。募资主要用于研发智能计算解决方案以及智能计算解决方案的商业化、营运资金及一般公司用途。壁仞科技港股上市之前，2025年12月，另外两家国产GPU厂商摩尔线程、沐曦先后在科创板上市。

从经营情况看，过去三年壁仞科技收入持续增长，但仍陷于亏损。2022年至2024年，壁仞科技年收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元，分别亏损14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元，三年累计亏损47.5亿元。2025年上半年该公司收入5890.3万元，亏损16亿元。

亏损背后，与其他国产AI芯片厂商类似，壁仞科技的研发开支相对于年收入而言较为高企。2022年~2024年，壁仞科技研发开支共27.3亿元。2024年该公司研发开支占年收入的比例为245.5%。

在国内AI芯片赛道，壁仞科技取得了许多技术实绩：是中国首家采用2.5D芯粒（Chiplet）技术封装双AI计算裸晶的公司，在业内率先支持先进互连规范，产品支持DeepSeek、Qwen、Llama等主流开源大模型，在万亿参数大语言模型和多模态模型训练及推理等重点场景下展现了技术成熟度；发明专利申请数量在国内GPGPU公司中排名第一；中国最早实现千卡集群商用的GPGPU公司之一、中国首家在单一服务器中实现8块GPU卡点对点全网状拓扑的GPGPU公司。

但从市场份额看，包括壁仞科技在内的多家国产GPU厂商，市场份额仍不高，且与海外GPU巨头的差距明显。

中国智能计算芯片市场头部参与者高度集中，按2024年中国市场产生的收入计，英伟达和华为海思合计占94.4%的市场份额，其余市场相对分散，有超过15家规模化参与者，但没有占据超1%市场份额的主要参与者。此外，2024年前英伟达和AMD占据了中国通用GPU市场98%的份额。按在中国市场产生的收入计，2024年壁仞科技在中国智能计算芯片市场中为份额0.16%，在通用GPU市场中的份额0.2%，预期2025年将取得0.19%的智能计算芯片市场份额。

但壁仞科技也表示，中国智能计算芯片市场除两大参与者外，其余市场较分散，这为任何单一参与者提供了在未来竞争中扩大规模并脱颖而出的机会。预计中国企业智能计算芯片的市场份额将从2024年的约20%提升至2029年的约60%。

上海国产AI芯片龙头IPO辅导完成！

1月1日，证监会官网披露，上海AI芯片龙头燧原科技已完成IPO辅导工作，标志着其上市进程进入下一阶段。

国产GPU四小龙之一燧原科技成立于2018年3月，注册地位于上海浦东。2024年8月首次完成辅导备案登记，2025年11月重启IPO，现已完成上市辅导。公司专注人工智能领域云端算力产品，为通用人工智能提供AI加速卡、系统集群和软硬件解决方案，产品可广泛应用于泛互联网、智算中心、智慧城市，智慧金融、科学计算、自动驾驶等多个行业和场景。

燧原科技注册资本为3.87亿元，法定代表人为张亚林。其中，ZHAO LIDONG（赵立东）、张亚林直接持有并通过上海燧原汇智信息科技咨询合伙企业（有限合伙）、上海燧原崇英信息科技咨询合伙企业（有限合伙）合计控制公司28.14%的表决权，且二人签署了一致行动协议，为公司共同实际控制人。公司无控股股东。

燧原科技与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技合称为“国产GPU四小龙”。燧原科技的产品涵盖芯片、板卡、智算一体机、液冷算力集群以及配套的软件系统。截至目前，燧原科技已开发四代AI芯片，产品线覆盖训练和推理两大场景，包括“邃思”系列芯片、“云燧”加速卡以及“燧原”智算集群等。

其中，官网显示2024年其二代产品交付突破3万卡，2024年下半年量产的第三代推理加速卡“燧原S60”已获超10万片订单。同时，公司已在甘肃庆阳、江苏无锡、湖北宜昌等地布局智算中心，参与“东数西算”工程。

燧原科技的创始人赵立东、张亚林均曾任职于国际芯片巨头AMD。其董事长、CEO赵立东本科毕业于清华大学电子工程系，硕士毕业于美国犹他州立大学电子与计算机系；总经理张亚林本科毕业于复旦大学电子工程系。

在融资方面，燧原科技的主要投资方包括国家集成电路产业投资基金（国家大基金）、腾讯、武岳峰资本、上海国方、上海国投等知名机构和国资。其中腾讯自早期开始多轮投资，目前是公司的第一大机构股东，持股约20.49%。

2023年9月，燧原科技宣布完成D轮融资20亿元人民币，由上海国际集团旗下子公司及产业基金国际资管、国鑫创投、国方创新、上海金融科技基金、国和投资联合领投，腾讯、美图公司、武岳峰科创、允泰资本、弘卓资本、红点中国、广发乾和、瑞安达泰、浦东投控等多家新老股东跟投。

根据《2025年胡润全球独角兽榜》，燧原科技以205亿企业估值位列榜单第395位。

百度“昆仑芯”启动香港IPO，估值至少210亿？

1月1日，百度旗下AI芯片子公司昆仑芯已于向香港联合交易所秘密递交上市申请，为分拆独立上市铺平了道路。

据称，IPO规模和结构在内的细节尚未最终确定。知情人士透露，为数据中心服务器提供动力的芯片制造商昆仑芯的估值至少为 30 亿美元（约合210亿元人民币）。

百度表示，分拆上市能更好体现昆仑芯的价值，吸引专注于通用AI计算芯片及相关软硬件系统业务的投资者群体，提升其在客户、供应商及潜在战略合作伙伴中的形象，提高其协商及争取更多业务的地位。

昆仑芯仍将是百度旗下子公司。据报道，百度持有昆仑芯约59%的股份。分拆还将使昆仑芯能在未来有需要时直接且独立地进入股权及债务资本市场，百度集团能更有效地配置财务资源等。

此举仍需获得包括中国证监会在内的监管机构批准。百度强调，分拆计划能否最终完成尚无保证。

Counterpoint Research 副总监 Brady Wang 表示，“在市场上，昆仑芯被视为中国最实用、应用最广泛的AI芯片之一。”

他还补充说，这家芯片制造商的主要优势之一在于软件。“昆仑芯芯片不会强迫用户采用封闭系统，而是能够很好地与常见的AI框架兼容，从而更容易将工作负载从英伟达迁移过来。”

去年底，摩根大通分析师预测，昆仑芯的芯片销售额到 2026 年将增长六倍，达到 80 亿元人民币。

估值140亿！“国产DPU第一股”要来了

2025年12月30日，国内DPU芯片领域独角兽企业深圳云豹智能股份有限公司正式签署IPO辅导协议，辅导机构为中信证券，辅导周期定于2026年1月至4月。若一切进展顺利，公司有望在2026年4月完成辅导验收，成功登陆资本市场，成为名副其实的“国产DPU芯片第一股”，为国产高端芯片产业再添标杆。

作为算力基础设施的核心组件，DPU（数据处理器）与CPU、GPU并称为现代计算三大支柱，承担着数据调度、网络处理、安全加密等关键任务，被喻为数据中心的“智能交通与物流枢纽”，在AI集群、云计算等场景中不可或缺。随着数字经济与生成式AI的爆发式增长，全球DPU市场迎来高速扩张期，预计2025年中国DPU市场规模将达37.4亿美元，年复合增长率超50%，而国际巨头长期占据主导地位的市场格局，为国产替代创造了广阔空间。

成立于2020年8月的云豹智能，仅用四年时间便成长为行业领军者。公司总部扎根深圳南山，研发网络辐射上海、北京、南京等多个核心城市，汇聚了一支来自Broadcom、Intel、Arm、华为海思等全球顶尖科技企业的精英团队。目前公司员工规模超480人，研发团队占比高达90%，硕士及以上学历者占比75%以上，强大的人才储备转化为实打实的技术突破——其自主研发的“云豹云霄DPU芯片”速率达400Gbps，采用创新层级化可编程设计与自研RISC-V微处理器单元，性能效率较传统方案提升4倍，功耗降低50%以上，可全面适配裸金属、虚拟机和容器等多元场景。凭借硬核技术实力，云豹智能的DPU系列产品成功入选“筑基强国路—中国制造‘十四五’成就展”，与众多“国之重器”同台亮相国家博物馆，成为该展览中唯一的DPU行业大芯片企业。

在商业落地与资本认可方面，云豹智能同样表现亮眼。公司产品已成功进入中国移动、腾讯等头部云服务商与运营商的核心供应链，2024年推出的全球首颗支持全调度以太网（GSE）标准的“智算琢光”DPU，标志着我国AI网络核心技术实现重大突破。资本层面，截至2025年11月底，公司最新一轮融资后估值已超140亿元，同创伟业、东方富海、基石资本、IDG资本、腾讯等知名机构纷纷加码，形成技术、市场、资本三位一体的良性发展格局。

创始人萧启阳博士曾表示，未来十年算力红利将取代人口红利成为数字经济核心引擎，而DPU正是提升算力效率、降低成本的核心枢纽。

广东存储芯片“小巨人”冲刺港交所！年入87亿，估值百亿

1月1日，广东深圳存储芯片企业宏芯宇正式递表港交所。

宏芯宇成立于2018年12月，主营产品包括嵌入式存储、固态硬盘、DRAM、移动存储、存储颗粒，是少数拥有自主设计及开发主控芯片能力并完成商业化应用的中国独立存储器厂商之一，获评国家级专精特新“小巨人”企业。

据招股书显示，宏芯宇2023年、2024年营收分别为87.8亿（人民币，下同）、87.18亿；毛利分别为4.17亿、14亿元；毛利率分别为4.8%、16.1%；期内利润分别为-1.17亿、4.83亿元；期内利润率分别为-1.3%、5.5%。

截至2025年9月30日止九个月，宏芯宇营收77.44亿，上年同期营收为67.58亿元；毛利为10.14亿，上年同期毛利为16亿；毛利率13.1%，较上年同期的23.7%下降10.6个百分点；期内利润3.51亿，较上年同期的7.72亿元下降54.5%。

在存储产品市场中，宏芯宇展现出惊人的市场竞争力。据了解该公司已与传音、OPPO、小米、vivo、TCL、小度、北斗智联等客户建立稳定合作，并已布局AI服务器及AI终端的高性能存储产品。

此外，在2024年全球存储产品市场中，宏芯宇收入达12亿美元（87亿元人民币），是全球第五大、国内第二大独立存储器厂商，也是中国最大的未上市独立存储器厂商。在全球嵌入式存储市场中，该公司2024年的收入达8亿美元（57亿元人民币），为第二大独立存储器厂商。在2024年全球应用于智能手机的存储产品市场中，宏芯宇以8亿美元（57亿元人民币）的收入成为最大的独立存储器厂商。

在2025年3月融资后宏芯宇估值达107.60亿元，中芯国际旗下投资平台中芯聚源、TCL等都是投资方。