大家好，我是药师，微信调整推送规则后，大家无法准时收到文章推送。点击上方蓝字👆加关注并设置星标，及时获取最新文章更新。从昨天的ETF基金资金净流入数据来看，大资金的减仓行动可能暂告一段落了。从下图多个沪深300ETF的数据可以看到，5月28日（昨天）的金额净流入金额开始赚正。随之而来的便是老登股今天集体报复式反弹，白酒、医药、基建、银行、券商纷纷大涨。但只有白酒和银行涨幅比较坚挺，医药、基建、券商都是冲高后回落。老登股反弹，也带着隔壁港股互联网反弹，但同样冲高回落，腾讯、阿里、美团甚至差点就翻绿了，真是烂泥扶不上墙![]()
与之对比的是，前期扎堆的小登股也集体暴跌，通信、芯片、电子纷纷暴跌，但通信相对抗跌，在昨天大涨5%的情况下今天跌1.8%，这只能算回调。而芯片、电子甚至科创板是直接将本周前4天的涨幅全部吐干净，说明这些行业在小登股里面更加弱势，小登的龙头依然是通信（光模块）。①目前全球范围内，投资主线依然是AI，昨晚美股的戴尔电脑披露业绩大超预期，AI服务器收入暴增757%，盘后股价大涨40%，带动港股的联想集团今天也大涨了21%，联想集团已经成为恒生科技指数扛把子了。还有，今天韩国指数和日本指数继续大涨，涨的也依然是AI，海力士涨2%，三星电子涨6%，村田制作所涨13%（高端MLCC）②目前全球范围内，碳基消费涨不动是正常现象。AI受益的公司主要集中在美股、日股、韩股以及A股的光模块，欧洲、加拿大、澳大利亚等国家偏向传统行业，比如金融、能源、消费，它们的指数就是涨不动的，类似A股的上证指数或者沪深300指数。③目前全球范围内，AI相对其他行业有超额收益是普遍现象。从2025年初算起，受益于AI资本开支的行业累计收益接近100%，而受AI冲击的行业在累计下跌10%，市场其余行业平均也就涨了20%。所以，让资金们放着全球主线不炒，去炒目前没有新叙事，没有好业绩的老登们，难度较大。那意思是小登们还能继续炒咯？我觉得也不是。请大家看下图，韩国综合指数跟A股的科创芯片指数走势非常相似，因为两大存储芯片龙头SK海力士和三星电子占了韩国指数的一半权重，韩国指数本质就是个芯片指数，所以走势跟我们的科创芯片就很像。但是有一点很不像，估值。韩国指数目前的PE估值是31倍，科创芯片的PE估值是将近200倍。海外的AI股继续涨，但A股的小登股由于估值太贵，业绩增速跟不上，导致股价开始横盘滞涨了。部分资金从小登股的抱团里逃离，想着高切低去点火老登股，但由于老登股无叙事无业绩，也只能是底部反弹。1、港股宁王创了历史新高，PE估值38倍，比A股贵50%，我一时搞不清楚该说外资离谱还是内资离谱。外资顶着50%的溢价买港股宁王，不如多走北向通道来买A股宁王。外资顶着50%溢价都要去买的优质资产，在A股不到25倍PE就能买到，但内资看不上，宁愿去买200倍PE的科创芯片![]()
2、最近有资金持续加仓电力ETF，导致电力ETF的基金规模急速膨胀。最近老是听到有新闻报道“厄尔尼诺现象”，说今年天气会比去年热很多，南方各地的电力负荷连续4天超出历史记录。但要是我的话，就会直接买煤炭。因为上周末山西沁源煤矿事故后，各地的煤矿生产安全检查趋严，部分不符合安全标准的小煤矿会关停，煤炭供给收紧，而如今天气热，发电增加，耗煤量增长，这是投资里最舒服的“供给约束+需求增长”。3、继续给大家展示我们的网格交易记录，下面是佐罗统计的网格交易记录，第二个表是网格组合，我们自己跟投的会多一些对网格交易法有兴趣的朋友，欢迎添加我助手佐罗的微信咨询了解👇
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